El voto adicional doble por lealtad: una reforma controvertida

La Ley 5/2021, de 12 de abril, por la que se modifica el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, recoge en los artículos 527 ter a 527 undecies la regulación del llamado “voto adicional doble por lealtad”, una propuesta similar a la regulación contemplada en algunos ordenamientos de nuestro entorno como el italiano, el francés, o, más recientemente, el belga. Responde, en realidad, a un cambio de paradigma: el capitalismo responsable. La cuestión que subyace es si realmente la atribución de un derecho de voto adicional por lealtad constituye una herramienta útil para luchar contra el activismo negativo, contra el cortoplacismo.

The Bill amending the “Ley de Sociedades de Capital” goes beyond the Transposition of the Directive 2017/828 and introduces ex novo “loyalty shares” within the Spanish Companies Act. This novelty is an evolution in the corporate legislation, the purposes of which is to encourage long-term ownership. Under the self-explanatory heading “Additional loyalty votes”, the law implementing Directive 2017/828/EC introduces a set of rules (Arts. 527 ter to 527undecies) fundamentally equipollent to the ones already in place in both France and Italy or, more recently, in Belgium. As noted in the Preamble of the Bill, we are facing a new paradigm: sustainable capitalism. According to it loyalty might be a good instrument to face shorttermism and to promote activism.