La incentivación de la financiación preconcursal y el sistema de salvaguardas legales

La incentivación de la financiación de empresas en crisis constituye un objetivo del Derecho preconcursal, asumido expresamente por la Directiva sobre marcos de reestructuración preventiva. Las concretas medidas incorporadas por la norma española de transposición, -la Ley 16/2022, de 5 de septiembre-, mantienen en buena parte el sistema de la legislación derogada, pero introducen relevantes cambios, especialmente en materia de la definición y de la protección de la financiación interina y de los actos, operaciones y negocios ligados a los fines de la reestructuración. La implantación del sistema de garantías de los acreedores, -que sirve de contrapeso a los beneficios concedidos a la financiación preconcursal-, complica el proceso de impugnación del plan y desprotege a los acreedores no afectados. El estudio de estas medidas, la visión crítica del sistema de impugnación, y los problemas prácticos derivados de la aplicación de las nuevas normas constituyen los objetivos del presente trabajo.

Incentivizing the financial assistance of companies in crisis constitutes an objective of pre-insolvency law, expressly assumed by the Directive on preventive restructuring frameworks. The specific measures incorporated by the Spanish transposition law, -Law 16/2022, of September 5-, largely maintain the previous legislation system, but introduce likewise relevant changes, especially in terms of definition and protection of the interim financing and of the acts, operations and businesses linked to the purposes of the restructuring. The implementation of the system of creditors' guarantees, -which serves as a counterbalance to the benefits granted to pre-bankruptcy financing-, complicates the process of contesting the plan and leaves unaffected creditors unprotected. The study of these measures, the critical vision of the challenge system, and the practical problems arising from the application of the new provisions, constitute the objectives of the present paper.